tout comprendre sur l’un des plus gros krachs crypto

C’est une très puissante et très brutale expiration qui l’a quitté de cryptomonnaies nous pour l’inviter à suivre ces trois derniers jours. Parallèlement à la hausse du Bitcoin et de l’Ethereum, plus 20% chacun, l’impossible est le produit du cours du stablecoin TerraUSD (UST), décrochant de son suivi du cours du dollar lundi soir.

Conséquence de cet épisode sans précédent, la chute du cours de Luna, une cryptomonnaie du top 10 mondial, passée de 80 $ au début du mois à moins de 0,18 $ ce matin (12/05/22 à 11h45). Les actifs sont presque totaux pour les investisseurs qui ont acheté la crypto ces derniers mois. Signalée en 63e position des cryptomonnaies en termes de capitalisation, Luna se rapprochait dangereusement du zéro dollar. Un événement parmi les plus gros krachs de cryptomonnaies à ce jour.

Hier soir, un dernier rebond s’est produit, vaut une envolée à plus 400% du cours de Luna. Mais celui-ci n’a pas duré longtemps et la spéculation sans fondement s’est vite arrêtée. La fondation Luna, derrière la blockchain Terra et ses différents jetons, avait envoyé une bouteille à la mer en demandant aux investisseurs de l’aider à recapitaliser ses jetons. Une bouée de sauvetage qui n’a pas suffi. Comble de l’inpensable : le stablecoin UST coûte aujourd’hui plus cher que le jeton Luna.

© Presse-citron / CoinMarketCap

Pourquoi une telle baisse ?

Pour je comprends la chute de Luna, il faut comprendre celle de l’UST. Comme nous l’avions je l’ai remarqué dans un article publié mardi au sujet de sa chute, il s’agit d’un stablecoin algorithmique, qui repose sur une réserve de monnaie fiduciaire sur laquelle il suit son cours, disposé dans une banque. Le TerraUSD est basé sur un mécanisme d’arbitrage, mais la fonction est basée sur la cryptomonnaie Luna (de la même blockchain Terra). Pour faire simple : lorsque le prix d’un UST passe sous un dollar, le mécanisme échange brûle un UST contre un dollar de Luna.

En conséquence, le prix de Luna s’est glissé dans une pression baissière, et l’arrivée soudaine d’un volume extraordinaire a fait perdre les pédales au mécanisme. La cryptomonnaie est dans une spirale ou les investisseurs se sont retirés en masse (environ 40 millions de dollars évaporés) et le prix a continué à baisser plus aucun accompagnement ni soutien psychologique. En face, les investisseurs se retirent aussi de l’UST – qui a perdu son caractère : la stabilité de son cours.

Ce qui a provoqué le krach relèvera d’une affaire de très grande ampleur. Nous tenterons d’y revenir sur Presse-citron dans les plus brefs délais. Mais une chose est sûre : face à l’endettement de milliers d’individus dans le monde, certains sont très certainement enrichis à hauteur de milliards. Do Kwon, le développeur derrière la blockchain Terra (qui se disait vouloir « tuer » les stablecoins concurrentes comme DAI) pourrait faire l’affaire d’une enquête.

Des conséquences en France

Ces derniers mois, l’UST au classement des stablecoins les plus populaires et se classait troisième jusqu’à cette semaine. Ils ont du succès, il le doit notamment aux plateformes de « staking » dont Anchor (52% des réserves d’UST), basées sur la blockchain Terra. Avec eux, les investisseurs pourraient disposer de quelques leurs stablecoins sur un placement de 19,5% d’intérêt. De quoi promettre des revenus passifs sans risque… à condition que le stablecoin ne perde pas de sa valeur.

En France, le service d’investissement français JustMining a publié un message sur Twitter ici, pour donner l’alerte. Pour leurs clients qui choisiraient de passer par son offre de prêt pour toucher des revenus sur leurs stablecoins, il faudrait faire vite car 40% du produit possède une exposition à l’UST.

“A titre d’exemple, avec un UST de 0.52$ (11.05.22 à 16h30) et une exposition de 39.58% du prêt, un client sous conditions valide une partie de 18.98% de sa position”explique l’entreprise, qui a développé un service de prêt en plusieurs utilisant des plateformes spécialisées dont… Anchor. “Quel que soit le stablecoin dans lequel vous investissez sur nore plateforme, votre capital est réparti en différents stablecoins”ne l’usez pas.

Aucun élément ne permet d’espérer un retour à la normale sur les cours des deux actifs numériques de Terra. La seule possibilité d’espérer serait que la fondation Luna, à l’origine des jetons, trouve plus d’un million de dollars auprès d’investisseurs pour recapitaliser ses jetons. De plus la confiance des investisseurs est certainement perdue. Et aucune analyse financière ne pourra aller à l’encontre de ça.


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